IMF变调：人民币被显著低估转至被中度低估大苞茶

IMF变调：人民币被显著低估转至被中度低估

美国东部时间7月24日晚间(北京时间7月25日早间)消息，国际货币基金组织(IMF)完成与中国2012年第四条款磋胎生紫堇商，并发布报告称人民币依然被中度低估，与此同时中国的经常账户顺差显著下降，表明中国贸易顺差有所下降，对全球经济有积极的溢出影响。

不同于2011年对人民币显著低估(substantiallyundervalued)的措辞，IMF今年的第四条款磋商报告认为目前人民币相对一篮子货币仍被中度低估(moderatelyundervalued)。

IMF中国工作组主管MarkusRodlauer对新浪财经表示，IMF不会给出人民币低估的具体数值，并再次重申：值得注意的是人民币被低估程度由‘显著’降至今年的‘中度’，这已是好的转变。<临湘/p>

在本次报告中，IMF认为中国的货币政策有所放宽，截至6月份，人民币对美元汇率升值1.75%，名义有效汇率升值7.5%，实际有效汇率升值8.5%(截至5月份)。目前国际储备达到3.3万亿美元，国际储备增加速度有所减缓。

IMF中国执行董事张涛亦在报告中表示，中国央行在今年4月放宽了人民币汇率浮动幅度，加速人民币汇率趋于平衡的步伐，同时进一步表示央行愿意让市场加强在人民币汇率上的决定作用，并继续改革汇率机制。

人民币汇率一直以来都是IMF对第四条款磋商中的一大关键词，过往曾出现过中国政府不同意IMF工作人员对汇率评估结果的情况。但本次公布的最新报告改变亮蛇床了措辞，且并没有公开人民币被低估的幅度。而报告亦显示，IMF和中方在人民币汇率上的分歧似乎明显减少。

对于人民币近月来对美元出现贬值情况，是否与IMF评估报告相左，MarkusRodlauer指出，IMF报告并非根据每日市场波动而定，而是侧重中期政策建议。

与此同时，IMF指出，中国对外失衡的大幅下降，尤其是经常账户顺差占GDP比率的减少表示欢迎。IMF曾在去年9月发布的《世界经济展望》中预测长柄石柑，中国2012年经常账户顺差将达到5.6%，但这一预测在今年4月发布的《世界经济展望》下调至2.3%，同时预测中期(2017年)最多上升至4%-4.5%。

尽管中国政府一向都不认可根据对经常账户的不确定预测来评估币值低估程度，但该数值一直是IMF得出人民币汇率被低估的重要判断依据。

IMF提醒中国，经常账户的下降伴随着的是内部失衡的上升，表现为高水平投资的进一步升高。在承认中国有大量投资需求的同时，鉴于外部需求疲软和产能过剩，IMF内部多数执董对该投资水平的可持续性表示担忧。这些执董们强调急需进行改革，把经济增长点从投资引导到消费，更多地依靠消费带动的增长来实现经济的在平衡。